专注于加密货币的机构交易台近来兴起。 尽管华尔街投资银行和对冲基金仍处于早期介入阶段，但由机构专业人士创立的一类加密货币本国基金现已建立起来。
Cointelegraph采访了其中一只基金的联合创始人CMS Holdings的Dan Matuszewski，以了解更多他对加密货币市场的看法。
Matuszewski在2012年涉足加密货币领域之前，曾在一家机构对冲基金Bay Hill工作了几年。 尽管如此，他的大部分职业还是与加密相关，他在Kraken短暂任职，并在Circle担任OTC柜台主管一职。
在2019年，马图瑟夫斯基（Matuszewski）离开Circle创立了CMS Holdings，这只基金虽然只与联合创始人的自有资金本金合作，却“像对冲基金一样运作”。
他分享了他对加密货币不断增长的衍生品市场的看法，并强调了与传统市场的一些差异。
衍生品被视为赌博工具
尽管衍生工具一直在增长，但其数量仍低于现货或直接加密交易的数量。 大部分衍生品交易量来自期货，这是一种衍生合约，旨在紧跟基础资产的价格。 Matuszewski在评论时说：
“衍生品市场总是会使现货市场相形见,，只是因为有更大的杠杆机会，而且交易也容易得多。”
但是Matuszewski发现加密货币的杠杆作用如此之高很奇怪。 他补充说：“事实上，您可以使用比特币100倍，这对我来说有点疯狂。” 在他看来，这些加密货币衍生物“实际上更像是赌场”而不是套期保值工具，因为他们看到零售交易者的参与度更高，他们“具有更多的赌博思维”。 尽管他否认传统衍生产品也受到高度推崇。
芝商所比特币期货充分显示了风险方法的差异。 虽然交易所允许黄金期货的杠杆率达到两位数或三位数，但在比特币上，最大杠杆率仅为3倍，尽管随着维持保证金的变化，每天的杠杆率都在变化。
“我希望很多人不要那样做 [using 100x leverage]。 但是亚瑟 [Hayes, CEO of BitMEX,] 发表关于BitMEX平均保证金使用量的帖子 […] 很高。 人们对这件事很感兴趣。”
衍生产品的增长
Matuszewski指出，就加密而言，期货本身并不是特别新鲜，因为即使他在2012年首次涉足加密时，某些平台也提供了期货。BitMEX在2018年普及了期货，这导致了众多竞争对手的兴起。 但是Matuszewski认为，他们没有什么可竞争的：
“目前只有几个排列。 您给人们更多的东西进行贸易，或者给他们更多的贸易机会。 因此，要么是杠杆，要么是新资产。”
关于杠杆作用，他指出“没有什么可以进一步的了。” 在波动率下降到始终较低的水平之前，将有一个上限。 “您不能给某人500倍的比特币杠杆，因为出价要约 [spread] 只会清算他们。”他补充说。
尽管如此，他认为衍生品市场将保持增长：
“我认为这是趋势，我认为人们在衍生品领域的收益将超过现货。 期权市场将增长，Deribit在这方面有很好的增长，CME才加入进来。”
