今天的链上分析着眼于用于监控加密货币交易所比特币流量的两个指标。该数据表明BTC市场可能正在进入下一阶段的长期上涨趋势。此外NUPL指标决定性返回0.5值以上的绿色区域越来越类似于2013年的双峰周期情景。
比特币在交易所的极端下跌
根据Glassnode的数据，过去30天的特点是所有加密货币交易所的BTC数量下降幅度最大之一。这由交易所净头寸变化指标表示，该指标说明了交易所钱包中硬币供应量的30天变化。如果代币数量增加，指标的条形为绿色，如果减少，则为红色。
根据昨天在Twitter上引用该指标的链上分析师WillClemente的说法，过去30天内有111,033BTC从交易所流出。克莱门特称这种情况是“比特币历史上交易所库存下降幅度最大的一次”。事实上，如果我们回顾BTC价格的长期图表，我们只会看到4种类似的情况（蓝色圆圈）。BTC的流出量比目前的流出量（2017年）少了两倍，并且（2020年）增加了两倍。
它们最重要的共同特征是它们总是在宏观市场触底后不久发生。在此类事件之后，BTC价格再也没有回到这些水平（红色圆圈）。Glassnode今天发布的一张图表似乎暗示了同样的趋势。它包含对其7天平均值的来自/到交易所的净转移量指标的解释。该指标显示了从交易所存入和提取的比特币数量的差异。
该图表表明，BTC市场已经回到了之前在2020年末经历的看涨冲动和积累阶段（蓝色矩形）。当绿色流入读数在2021年5月至7月期间占主导地位时，市场正在经历一个投降和恐惧的阶段（粉红色矩形）。
价格与供给冲击的正相关
另一个支持牛市延续叙事的指标是非流动性供应冲击。这表明供应量急剧增加，但仍然缺乏流动性，因此长期持有者将其拒之门外。
前面提到的Clemente指出了该指标与比特币价格的正相关性。他在图表上强调了非流动性供应冲击（蓝色）的价值发生巨大变化的时期以及随后BTC价格的反应。指标的下降导致主要加密货币（红色）的价格下跌，而其上涨导致BTC（绿色）的价格上涨。
补充看NUPL
在上周的链上分析中，BeInCrypto着眼于长期NUPL（净未实现利润/损失）指标。从黄色（乐观/焦虑）到绿色区域（信念/否认）的价值回归被解释为比特币牛市继续的论据。有人指出，此前这种情况仅在长期牛市期间出现过一次，即2013-2014年的双峰周期。在其他情况下，绿色区域的下跌标志着熊市的开始。事实上，在最新的NUPL图表上，我们看到明显回归绿色区域。
昨天，人们对重复2013年的论点进行了补充研究。加密货币市场分析师查尔斯·爱德华兹(CharlesEdwards)发布了相同指标的图表，但使用了不同的比例尺和条形图。他标记了NUPL跌破0.5值的时期，这导致了熊市的开始（红色箭头）。相比之下，他只指出了比特币历史上两种情况（蓝色圆圈），在类似情况下没有发生投降——2013年和现在。
