随着ICO市场的没落，越来越多人试图寻找一种更加合规的方式来代替ICO的融资模式。然而殊不知ICO没落最大的问题并不是合规性和监管问题，而是市场环境问题。当无利可图时，发行一个新项目的成本要比回报高。这正是为什么过去半年时间以来全球ICO数量大幅度减少的根本原因。
当加密狂欢派对结束了。少数人提出可信的用例，试图通过这种新的模式来带动传统金融企业加入区块链这趟列车中来，STO是其中之一：一种更开放，更有效的方式来交易股票和票据以及分配现金流。
“安全令牌产品”（STO）的支持者现在已经讲了一年多的故事，他们花式向加密社区传达STO的好处以及这种融资模式的合规性。那么市场对STO的反应如何呢？最近一份市场调查表明，很少有人为STO买单，采访市场参与者的观点，并揭示了概念与实际落地应用的差距在哪儿，这些差距你很好地解释了STO未能茁壮成长的原因。
根据市场数据提供商Token Data的数据，2017年10月，ICO融资市场规模达到顶峰，通过销售加密代币融资的项目多达100多个。支持者认为这些代币是与股份公司同等的创新：不是对现金流量的要求，而是参与并直接捕获潜在网络效应价值的替代品。“Tokenized”网络在那个月筹集资金大幅飙升，如Cobinhood（1320万美元），如Dentacoin，“全球牙科行业的区块链解决方案”（110万美元）。
当时，对于这样一个项目而言，几乎闻所未闻的是它承认其令牌可能是一种像世俗股票一样的证券。在接下来的几个月里，美国证券交易委员会（SEC）向令牌发行人发送了数十份传票，表明他们的态度。到今年3月，新令牌产品的SEC注册数量相当于该月ICO交易活动总数的一半以上。
美国证券交易委员会的介入，ICO热度下降
2018年突然掀起一阵所谓的“安全令牌”之风但是，有一个值得考虑的“STO”的用例问题。比特币向世人展示了如何在没有中间人的情况下实现资产转移。STO可以为投资标的做同样的事情。“ 智能合约”是在加密货币中讨论过的价值主张。
当然我们有理由相信，这种可编程所有权形式可以提高效率，透明度，流动性以及1.7万亿美元年度美国私募市场的准入。价值主张是智能合约将降低初级发行和二级交易的合规成本。发行人受益于流动性溢价减少以及更多买家竞争。投资者可以通过获得增长阶段投资的机会获益。这是近20年来美国资本市场中令人信服的故事，这些市场的零售投资者都缺乏增长阶段投资。
小盘股IPO的下跌减少了风险和回报的零售机会
STO的概念以及能够减少监管风险的主张，使得一些人深信不疑，证券型通证会引发加密货币的牛市。华尔街的炒作已从加密货币转移到STO。
来源：链向财经
