为什么投资者将比特币用作债券替代品，比特币在2020年表现出色。1月1日，比特币的价格为7,195美元。现在它的价格为11,339美元，增长了57.6％。在对加密货币的机构投资不断增长的背景下，这种令人印象深刻的增长发生了，PaulTudorJones和MicroStrategy等人将其视为对付通货膨胀的有力对冲工具。
一、债券市场走势图
但是，在越来越多的“传统”资产（例如股票和债券）的声誉受到损害之时，比特币正逐渐成为一种信誉良好的资产。自从冠状病毒大流行以来，这些债券变得更加不稳定，并且随着经济影响将持续数年，我们很可能会看到债券为投资者提供了历史最低的利率。
但是，债券危机可能是比特币的千载难逢的机遇，它可以通过吸引更多主流投资者来利用长期以来的低债券利率。随着发行债券的公司现在比比特币的价格更容易崩溃，我们可以看到原始的加密货币已成为越来越多投资组合的核心部分。
二、为什么债券失去了魅力
从历史上看，债券一直是多元化投资组合的重要组成部分，其原因有两个：1）债券提供固定收益；2）债券的风险通常低于股票。
冠状病毒大流行严重削弱了这两个原因。首先，中央银行设定的利率已跌至最低点，美联储在9月表示，它将至少在2023年之前将其基准利率维持在接近零的水平。这对政府和公司债券有非常直接的影响，它们通过降低向投资者提供的利率来应对（因为其他地方的低利率意味着他们可以自己提供较低的利率而摆脱困境）。
如下图所示，过去几个月来，评级最高的公司债券的收益率创下历史新低。这是穆迪（Moody）的Aaa经验丰富的公司债券收益率，该标准衡量穆迪（Moody’s）给予最高信用评级的债券的月收益率。
由于零利率和美联储（FederalReserve）的支持，公司可以在提供历史最低利率的同时出售债券，因此今年7月的平均月利率创下了历史新低，为2.14％。
政府债券提供的利率发生了非常相似的事情。自3月以来，美国10年期美国国债的收益率创下0.318％的历史新低，而此后，美国国债的收益率一直保持在非常低的水平。
债券也面临另一个大问题。由于在很长一段时间内基本利率可能接近于零，债券（也在二级市场上买卖）将被剥夺了提价的机会。通常，降低利率会导致债券价格上涨（因为别处的低利率使得债券对投资者更具吸引力）。但是，由于利率已经尽可能低，这意味着债券不能涨价，因此可以为持有人赚钱。
基本上，债券是无利可图的。它们几乎不高于每年的通货膨胀率，后者在美国8月份达到了1.3％。
同时，债券今年变得更加危险。穆迪和兰德公司等公司的研究表明，冠状病毒大流行增加了违约风险增加的公司数量，该研究在6月的研究论文中得出结论：“[冠状病毒]危机与公司违约的特殊风险同时发生。”
换句话说，债券持有人越来越有可能最终获得几乎毫无价值的投资。在美国的违约率创下的最高水平十年七月，留下一个较大的数字债券持有人的无利息（和偿还本金），他们欠他们的债。
三、输入比特币
这是比特币进入图片的地方。由于债券的低利率和更高的风险，比特币提供了更高的回报率，现在风险更低。自成立以来，比特币每年都提供正回报。简而言之，如果您在任何给定的日历年开始时购买了1,000美元，就可以从比特币中获利。
在过去五年中，BuyShares的数据显示，与五个主要指数（纳斯达克，标准普尔500，道琼斯，NIKKEI和FTSE100）的平均值相比，比特币的ROI已提高了70.16倍。它也是过去十年中表现最好的资产，增长了9,000,000％。
事实是，比特币的最佳日子似乎确实还遥遥领先。公司和机构越来越重视其作为储备资产或套期保值，而其有效的唯一用户数量最近达到了历史新高。
由于人们越来越重视它作为一种价值存储工具，因此今年以来它的稳定性和波动性已大大降低。根据BitMex的数据，自7月4日以来，该指数的平均波动率达到35.37％，而追踪股市的CBOE波动率指数在3月份达到了82％的高位。还值得一提的是，其与黄金的相关性在9月份创历史新高，表明其作为避风港的名声越来越高。
综上所述，这表明比特币承担了债券现在缺乏的许多质量。因此，投资者应重新考虑如何分散投资组合和分散风险，至少在低利率和高信用风险时期，比特币在平均投资组合中比债券应占更大的位置。
